片仔癀前三季度营收净利双增但毛利率下滑 中枢家具有降价压力

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　　近日，片仔癀发布了其2024年第三季度表现，其2024年前三季度齐全营收84.50亿元，同比增长11.19%；归母净利润26.87亿元，同比增长11.73%。从单季度来看，片仔癀第三季度事迹增速较第二季度有所复原，但仍低于第一季度及2023年合座水平。

　　而在毛利率方面，片仔癀前三季度毛利率共计为45.54%，减少2.98%。其中，主贸易务肝病用药和心脑血管用药毛利率远离减少7.40%、26.03%。毛利率下降的同期，片仔癀前三季度主贸易务成本大幅高潮，其医药制造业主贸易务成本高潮60.08%。片仔癀曾经在2024年半年报中指出，原材料价钱高潮给公司原材料供给带来挑战，并濒临家具成本上升压力。

　　片仔癀濒临较大的原材料成本高潮压力，亦然受到本年上半年中药材价钱飙涨的影响。不外从第三季度以来，中药材价钱启动出现不绝回落，7月以来，中药材宇宙网详尽200价钱指数呈现不绝下落态势。在片仔癀主要原材料牛黄方面，入口战略的放开，或将成心于缓解牛黄原材料垂危的所在。但就在原材料成本压力或将缓解之时，本年下半年起，安宫牛黄丸和片仔癀锭剂的礼品回收市集价钱启动出现彰着下降，片仔癀又或将濒临中枢家具降价压力。

　　在2024年第三季度，片仔癀齐全营收28.00亿元，同比增长9.60%；归母净利润9.65亿元，同比增长11.73%。

　　回看此前数据，本年第二季度，片仔癀营收24.80亿元，同比增长2.65%，归母净利润7.45亿元，同比下降3.36%。

　　在本年一季度，片仔癀齐全营收31.71亿元，同比增长20.58%；归母净利润9.75亿元，同比增长26.61%。而在2023年，片仔癀齐全营收100.58亿元，同比增长15.69%；归母净利润27.97亿元，同比增长13.15%。

　　第三季度片仔癀齐全了营收、净利双增，事迹情况比拟归母净利润出现下降的第二季度彰着好转，但从增速来看，仍低于第一季度及合座2023年的水平。

　　诚然营收和归母净利润保持增长，但片仔癀前三季度主要业务的毛利率出现彰着下降。分行业来看，前三季度片仔癀医药行业合座毛利率为44.93%，减少4.01%，其中医药制造业毛利率为66.89%，减少8.35%；化妆品业毛利率为63.07%，减少0.08%。

　　从主贸易务类别来看，片仔癀的中枢业务肝病用药毛利率为70.79%，减少7.40%；心脑血管用药毛利率为13.97%，减少26.03%。

　　奉陪毛利率的下降，是片仔癀的主贸易务成本的彰着高潮，片仔癀前三季度医药制造业主贸易务成本增长60.08%，其中肝病用药主贸易务成本增长60.98%，心脑血管用药主贸易务成本增长60.11%。

　　本年以来，片仔癀也屡次指出原材料成本高潮对其带来的影响。如在2024年半年报中，片仔癀就指出，由于中药材供给受到供需变化、产地减产及药材容颜普及导致的分娩成本高潮等身分影响，本年以来，部分中药材的价钱保管高价位，对公司原材料的供给变成极大的挑战，畴前将进一步对系列家具的成本变成上升压力。

　　对此片仔癀默示，公司将不绝温顺原材料市集动态，掌持价钱趋势，招揽多元化采购形势，与多个供应商缔造合营关系，以及合理适度成本，寻求产地基地合营。

　　连年来，片仔癀主要原料自然牛黄价钱彰着高潮，据中药材宇宙网，自然牛黄价钱在2024年7月已涨到140万元/公斤，而5年前的2019年，其价钱仅有35万元/公斤。面对原材料价钱高潮，提价是最为平直的应酬时间，片仔癀此前已屡次对其主导家具进行提价，水长船高的片仔癀价钱也引起市集的平日温顺。

　　阐明西南证券统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂家具一共提价19次。片仔癀锭剂的零卖价已从2004年的325元/粒高潮至2023年的760元/粒。最近一次调价是在2023年5月，片仔癀将片仔癀锭剂的国内市集零卖价钱从590元/粒上调到760元/粒，供应价钱相应上调约170元/粒。这次提价幅度高达28.8%，号称片仔癀史上之最。

　　而对于片仔癀“药中茅台”的天价，此前也有业内东谈主士指出，除原材料稀缺和价钱高潮外，片仔癀高价的原因也包括本钱的追赶、过分夸大片仔癀的功效，上述非正常餍足不会经久，跟着功效被校阅，片仔癀的市集容量将会急剧下降。

　　2024年上半年，中药材价钱的一谈飙涨，使片仔癀濒临较大的原材料成本高潮压力。而从第三季度以来，中药材价钱启动出现不绝回落。阐明中药材宇宙网详尽200价钱指数，7月以来，中药材市集中座价钱情况呈现不绝下落态势，并在9月以来渐渐跌至岁首点位以下。康好意思·中国中药材价钱指数也自大，在近一个季度内，绝通达阔的中药材品种价钱指数持平或下落，仅有少数品种价钱指数高潮。

　　与此同期，手脚片仔癀中枢家具的主要原材料，不绝高位的牛黄价钱也有望得到改不雅。

　　在2024年7月1日，国度药监局详尽司、海关总署办公厅公开征求《对于允许入口牛黄试点用于中成药分娩关联事项的公告（征求主意稿）》主意，公告对来自于不存在疯牛病疫情禁令国度（地区），且顺应中国海关检疫要乞降药品性量磨练条款的牛黄，允许其试点用于中成药分娩。本次战略试点时限为2年，试点区域包括北京等12个省（区、市）。到期后阐明试点职责情况，牛黄入口使用连络职责闲散在寰宇限制内推开。

　　有业内东谈主士觉得，战略的推动或将成心于缓解牛黄原材料垂危的所在，收缩成本压力；同期，跟着入口战略的放开，牛黄价钱有望闲散回落。在中药材价钱合座回落和牛黄价钱闲散牢固下，片仔癀原材料成本压力或将有所收缩。

　　但与此同期，不绝高潮的片仔癀家具价钱似乎将难以为继，在赢得原材料成本下降喘气之机的同期，片仔癀又或将濒临家具降价压力。

　　据悉，自本年下半年起，安宫牛黄丸和片仔癀锭剂的礼品回收市集价钱显耀下降，每颗/锭的价钱跌幅绝顶百元。具体而言，新批次的片仔癀锭剂的价钱疏漏为550元/锭，同仁堂铁盒装安宫牛黄丸售价在450元~500元/颗。现在，片仔癀锭剂的官方订价为760元/锭，回收价彰着低于官方订价。有回收商向媒体透露，一年之内片仔癀（锭剂）一颗跌了近100元，多个地区的回收商开阔觉得本年市集景色欠安导致价钱下落。

　　对于上述价钱下落情况，有业内东谈主士分析觉得，如若片仔癀二手回收价钱赓续下落，则可能对家具末端价钱产生一定的影响，从而使得片仔癀的事迹将濒临赓续承压。也有行业众人指出，企业需要警惕价钱下落可能带来的四百四病，如销耗者对家具性量的疑虑、经销商利润空间的压缩以及行业内其他访佛家具的价钱调理等。

　　面对中枢家具价钱波动可能带来的风险，片仔癀也试图通过拓展业务来寻求新的增长点。片仔癀连年来一直在尝试家具多元化布局，试图向化妆品和保健品转型，并加速布局翻新药研发，寻找第二增长弧线。

　　在本年8月，片仔癀曾斥资2.54亿元收购漳州市明源香料有限公司，而这是一家“零营收”的耗费公司。片仔癀但愿通过收购赢得明源香料的中枢钞票，即漳州水仙药业股份有限公司30%的股权，这是国内首家风油精厂。片仔癀但愿与水仙药业在多方面潜入合营进展协同作用，并期待畴前结识的分成收益。

　　上述关联收购也被觉得是片仔癀多元化布局的延续，但却因为“收购零营收企业”“分成需85年回本”等原因受到质疑，最终在上交所下发监管函后被暂缓现实。

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